Опционы — важный производный инструмент
К числу самых важных производных инструментов, наряду с фьючерсами, относятся опционы.
Что такое опционы
Стандартный биржевой опцион — это инструмент, который дает его владельцу право купить или продать фиксированное количество базового актива в определенный момент в будущем по заранее оговоренной цене.
Есть две разновидности стандартного опциона. Колл-опцион дает своему владельцу право на покупку, а пут-опцион — на продажу базового актива. Если владелец опциона решит воспользоваться своим правом на покупку или продажу, лицо, продавшее ему этот опцион, не может ему в этом отказать.
Чем опцион отличается от фьючерса
В случае фьючерса ни одна из сторон контракта не имеет права отказаться от своих обязательств: покупатель фьючерса обязан купить базовый актив по оговоренной цене, а продавец — обязан этот актив ему продать. Таким образом, в рамках фьючерсного контракта продавец и покупатель равноправны.
Неравноправие сторон сделки — главное отличие опциона от фьючерса. Продавец и покупатель (или владелец) опциона находятся в разном положении. Покупатель опциона может отказаться от своего права на покупку или продажу, если ему невыгодно воспользоваться этим правом. У продавца опциона такой возможности выбора нет: он обязан выполнить требования покупателя, даже если это обернется для него убытком.
Что же заставляет продавцов опционов добровольно ставить себя в такое неравное положение и принимать на себя более высокие риски? Покупая опцион, покупатель платит за него продавцу определенную сумму, которая называется «премией». Даже если владелец опциона впоследствии откажется воспользоваться своими правами на сделку с базовым активом, премия останется у продавца. Премия — вознаграждение продавца опциона за повышенный риск, который он на себя принимает.
Наконец, в отличие от фьючерсов, опционы могут существовать и во внебиржевой форме. По своим правилам внебиржевые опционы обычно отличаются от стандартных. За такими нестандартными опционами закрепилось название «экзотических». К их числу относятся бинарные, барьерные, азиатские и другие разновидности опционных контрактов.
Пример сделки с опционом
Текущая цена акций компании Ford составляет $121.7. Вы прогнозируете, что в течение года котировки вырастут, и покупаете годовой колл-опцион на сто акций Ford с ценой исполнения $12. За это вы платите продавцу премию в размере $215.
Допустим, через год цена акций Ford составит $15. В таком случае вы воспользуетесь своим правом и купите сто акций по $12, а затем продадите их на бирже по $15. Таким образом, на каждой акции вы заработаете по $3, а на всем пакете — $300. C учетом премии ваш заработок составит $85.
Если за год цена так и не поднимется выше текущего уровня, вы откажетесь от сделки. Ваши потери составят $215 — премию, которую вы заплатили продавцу.
Торговля опционами
Российские брокеры предоставляют доступ к срочному рынку Мосбиржи, где торгуются опционы на фьючерсы. Однако опционные трейдеры отдают предпочтение американским биржам, где количество доступных для сделок контрактов измеряется десятками тысяч.
Где открыть счёт для торговли опционами
При принятии торговых решений в торговле опционами большую роль играют математические расчеты. Ведущие брокеры предоставляют клиентам специальные инструменты для анализа рынка — «доски опционов» с автоматическим расчетом важнейших математических коэффициентов. Такие «доски» есть в терминалах ведущих американских брокеров Interactive Brokers и TD AmeriTrade. Есть встроенная «опционная доска» и в торговой платформе инвестиционной компании EXANTE. Отзывы клиентов подтверждают, что терминал EXANTE удобен как для начинающих, так и для опытных опционных трейдеров.
Артур Андреев
Редактор Selectinvest
Финансовый аналитик, в трейдинге с 2010 года.